出品/零售商业评论
“好想来”品牌零食母公司万辰集团已于9月23日向港交所递交上市申请，引发市场关注。这距离其2021年4月在深交所创业板上市仅过去四年时间，万辰集团有望成为行业内首家“A+H”上市企业。
据招股书显示，万辰集团2024年营收323.29亿元，较2023年的92.94亿元同比增长247.9%。2025年上半年营收225.83亿元，同比增长106.89%，其中量贩零食业务占比达98.9%，已成绝对核心。
图片来源：万辰集团财报
从2022年跨界进入量贩零食赛道，短短三年时间，万辰集团已在中国零食饮料市场占据领先地位。根据灼识咨询的资料，按2024年商品交易总额（GMV）计算，“好想来”不仅是中国零食饮料零售领域的第一品牌，也是全国首个门店数量突破1万家的量贩零食品牌。
而现在万辰集团还在冲刺。
万店规模背后的新模式、新业态
万辰集团2021年在深交所上市后，便开始布局量贩零食赛道。通过合资和收购，万辰集团接连拿下来优品、好想来、吖嘀吖嘀、老婆大人等区域零食品牌，并在2023年将上述四大品牌合并为 “好想来品牌零食”。
这一战略整合彻底改变了万辰集团的成长轨迹。不仅打破了传统零售业的线性增长模式，也使万辰集团在短时间内完成了从区域性品牌向全国性品牌的跨越。
合并后的好想来品牌零食迅速实现了规模效应。
截至2025年6月30日，万辰集团在全国29个省份拥有超过15000家门店，其中好想来门店就超过10000家，形成了广泛覆盖与核心区域深度渗透的门店网络。尤其在长三角及“山河四省”等高消费潜力和人口密集的市场，确立了领先地位。
与此同时，万辰集团也在不断地积极拓展新业态，向“硬折扣全品类”转型（硬折扣模式具有“极简+低价”的特点）。近几年，各大零售企业纷纷加快布局硬折扣，包括万辰在内的零食赛道品牌，如鸣鸣很忙、零食有鸣，都开始向这一新业态转型。
万辰集团的转型布局十分迅速。2024年底推出“来优品省钱超市”，定位社区家庭购物。来优品省钱超市主打精简SKU、自有品牌为主、低价。
紧接着2025年1月上线“好想来全食优选”，把零食的概念向日化洗护、生鲜、冻品等更多品类扩展。同年3月又亮相全食优选5.0门店，以390平方米的空间强化“全食”概念。
在我们看来，万辰集团的成功也在于它精准捕捉了下沉市场的消费需求，抓住了零食消费的“性价比”趋势。据麦肯锡预测，到2030年，中国66%的个人消费增长将来自下沉市场。这一群体既追求“低价不低质”的性价比，又因社媒渗透而觉醒个性化需求。
“我们不再为包装和品牌故事支付额外费用，零食回归到了它的本质——好吃、便宜、方便。”一位在好想来门店购物的年轻白领如此表示。这种消费心态的转变，正是如“好想来“这样的量贩模式能够迅速崛起的基础。
商品革命：更多品类，自有品牌
在商品策略上，万辰集团也有着自己的一套逻辑。
招股书显示，万辰集团拥有超过200人的专业采购团队，结合自主研发的数字化选品系统，对海量SKU进行筛选，最终形成超4000个SKU的全国产品池，单店精选1800-2200个SKU。
据悉，万辰集团保持着极高的上新频率，2025年上半年平均每月推出约250个新SKU，确保了产品的新鲜感和对市场潮流的快速响应。约27%的SKU在传统零售渠道并不常见，这些都为消费者带来了独家和新奇的购物体验，成为竞争优势。
开发自有品牌也是万辰集团商品策略中的重要一环。
零食行业价格战向来白热化，故而量贩零食店里销售的，大多是缺乏渠道机会和议价权的白牌小零食，因此常在品质问题上引发争议。而发展自有品牌正是打破这一困局，构建竞争壁垒的关键。
招股书显示，好想来已推出两大自有品牌系列，“好想来超值”与“好想来甄选”。好想来超值定位基础大品类上的“质价比”产品，比如其推出的千岛湖水源的天然饮用水，零售价仅0.6元，迅速成为全国畅销单品，自2025年5月推出至2025年8月，月均销售额增长超250%，单月销量突破2500万瓶。
好想来甄选则定位更有差异化的“高品质”产品，比如独具东方风味的青提茉莉风味啤酒，展现了产品的创新力。“总的来说就是，超值线负责让钱包轻松，甄选线负责让嘴巴惊喜”，好想来自有品牌负责人如此总结。
图片来源：小红书
「零售商业评论」认为，通过一系列的产品策略，万辰集团不仅丰富了产品矩阵，更将产品开发的主动权牢牢掌握在自己手中，实现了从渠道商向品牌商的转型，构筑了独特的产品护城河。
效率革命：供应链，即时零售，数字化
万辰集团能够实现“比传统商超价格低20%-30%”的核心优势，源于其对供应链效率的极致追求。
据万辰集团招股书显示，其95%的产品直接采购自品牌厂商，省去了中间多层流通环节，彻底改变了传统零食行业的多级分销模式。凭借超过15,000家门店的庞大采购规模，集团在与上游供应商谈判时拥有强大的议价能力，能够获得更具竞争力的价格。
在仓储物流方面，万辰集团已在全国布局了51个常温仓和13个冷链仓，总面积达96万平方米。这些仓库的选址与门店拓展策略协同，使门店与仓库的平均距离控制在124公里内，大部分门店的补货周期缩短至“T+1”（次日达），2025年8月的订单满足率超过99%。
自主研发的仓储管理系统和运输管理系统成为高效物流的有力支撑。万辰集团通过数字化工具实现从入库、分拣到配送的全流程实时监控和智能调度，显著降低了物流成本。
凭借这一强大的供应链体系，万辰集团在2025年8月的订单满足率超过99%，远高于行业平均水平。高效的履约能力不仅保障了门店货品的稳定供应，也最大化地提升了库存周转效率，成为其在激烈市场竞争中的核心优势。
而在即时零售领域的全面布局，也成为万辰集团的核心竞争力之一。
即时零售已经成为万辰集团拓展销售渠道的新增长点。截至7月底，全国已有约5000家好想来门店接入美团闪购、淘宝闪购等平台，有效拓展3–5公里范围内新客群，线上新客占比突破90%。
以淘宝闪购为例，好想来品牌零食连续三个月订单量同比增长超200%，膨化食品、方便速食、豆制品、碳酸饮料等品类销量屡创新高。此外，万辰集团与美团闪购达成合作4个月以来，月度交易订单已达到200万单，通过即时零售获得显著业绩增长。
为更好地满足即时零售用户需求，好想来从商品结构、仓储策略和场景组合等多方面进行了优化。每家线上门店平均上架1500-2000个SKU，并根据不同区域消费者的口味偏好进行差异化选品。同时，结合消费场景推出组合商品，如夏季“冰杯+酒水”套餐、立秋“秋天的第一份零食”礼盒等，有效提升转化率和自有品牌认知。
会员生态与数字化运营构成了万辰集团的另一核心竞争力。
截至2025年8月31日，万辰集团已积累逾1.5亿注册会员，活跃会员人数超过1.1亿人。
我们观察到，万辰集团的数字化系统是其业务的智能引擎，支撑着价值链的各个环节：从选址、商品选品，到仓储与物流、配送、门店运营及消费者互动。这种全面的数字化能力是其区别于传统零售企业的重要特征。
当然，量贩零食赛道既有增长也有挑战。
国际咨询机构弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国休闲食品饮料零售行业的市场规模已达3.7万亿元，预计到2029年将增至4.9万亿元。
「零售商业评论」认为，万店规模下的量贩零食行业正在经历从粗放式增长向精细化运营的转变。未来，能够在规模扩张与盈利平衡、同质化与差异化突破、下沉市场深耕等方面取得突破的企业，才能真正领跑这场零售革命。