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千亿市值腾讯入股 黄袍加身的永辉会面临黑天鹅吗?

千亿市值自带光环!腾讯入股黄袍加身!

说永辉“黄袍加身”,源于坦途哥10月23日写的一篇《看好永辉市值千亿+,但不代表该买》的文章。

文章从当前中国超市大卖场产业格局的现状及趋势角度分析了永辉集团的产业位势及发展潜力。

按坦途哥判断,未来2-3年,永辉是最有希望登上中国零售龙头宝座的零售企业!

《看好永辉市值千亿+,但不代表该买》的文章内所做的分析与判断:

外资大卖场转型不及,尾大不掉

本土超市或区域为王,或领先势头难继

潜在(跨界)竞争在更高纬度存在不确定因素

在坦途哥该文章发表后不久,

永辉市值就“扑通”一声……

不是跳水,是直接突破千亿了!

搞得那位上海财经大同事抱着坦途哥1.8米的大长腿直呼——股(SHEN)神(GUN)哥,咱们做朋友吧!!

但其实如该文中所提的那样:永辉市值可否破千亿决不取决于坦途哥,而是取决于轩松哥!

永辉市值破千亿固然有京东、牛奶国际乃至腾讯等赋能、加持的效应,但本质上其实还是企业自身在“全渠道、高柔性、强运营、深链条、厚资本”等各层面做出的积极布局!

除此之外,在坦途哥那篇文章之后,永辉后续的相应布局和动作也都明显地呈“产融结合”(产业链+金融,类似新加坡凯德集团的“开发建设+商管公司+公募/私募基金”模式)的战略模式挺进——

如为了强化在自有品牌模块的优势,与开曼国际通过股权置换形式完成控股并购;

为了强化在网络端的能力,引进京东(物流网络)、腾讯(信息流及线上流量网络)等战略投资者。

为了完成全国市场的布局与覆盖,先后与湖北中百、成都红旗等完成股权投资及战略合作等等。

从近期与腾讯的交易价格来看,张轩松\张轩宁兄弟的每股转让价仅为“股权转让协议签署之日前1个交易日的收盘价90%为基础确定,为8.81元/股”,

而同期,公司董事会同意回购企业不超过1.66亿股的股票作为核心团队成员的激励机制。。。

从企业价值评估与管理角度而言,企业股票的回购一般会在股价被低估的时候,而企业对核心干部进行股权激励,选择的股价区间一般也会在低位.

因此本次“股票回购用于核心干部股权激励”的动作,可以看作是企业及团队均认为当前股价仍被市场低估了。。。

一方面是觉得股价被低估乘机回购、激励员工,另一方面为了战略布局,由创始股东低价转让给新的战略投资方,张氏兄弟的“舍得”功夫确实了得!

都说胖东来给力,从此番动作来看,轩松哥的格局一点不在东来之下呀!

大舍大得,“黄袍加身”实至名归!!

千亿市值之后,永辉可能遭遇哪些“黑天鹅”?

那么,在永辉继续加快全国布局,陆续向"全国超市龙头"宝座挺进的进程中,在受到京东\腾讯\开曼国际\中百\红旗超市等的加持下,"超市一哥"的地位是否已经稳固,是否已经可以高枕无忧了呢?

在坦途哥看来,虽然当前永辉风头正劲,风光无二,但在经济、消费低迷的背景下,持续引领行业升级,仍可能面临“消费升级是个伪命题”这只黑天鹅

在《看好永辉市值千亿+,但不代表该买》一文中,坦途哥对永辉市值看高的核心原因,就是永辉在新一轮消费升级的进程中,成功踩准了消费升级的转型节奏,在外资、合资、区域同业们一片收缩战线之际,逆流而上,成功实现逆袭

2016年,永辉新开店遥遥领先同业!!

在市场转型升级的背景下,一扩一缩之间,永辉与之前领先的大润发、沃尔玛、家乐福、华润万家等同业之间的差距就拉开了。

从永辉精品绿标店的拓展速度来看,永辉显然是“消费升级、精品超市”红利的最大收益者!(除此之外,本轮节奏踩准的第二大受益者貌似就是同处福州的冠超市了!真奇怪。。。巧合还是必然呢?),其他如沃尔玛、家乐福、大润发等转型升级的节奏与永辉、冠超市乃至步步高等都存在一定的差距!

但为何坦途哥会认为消费升级可能是一只不小的黑天鹅呢?

从当前的消费趋势来看,由于8090后正逐步成为消费的主流群体,顾客对卖场颜值、商品品质等有了更高的追求,因此精品超市的诞生,从过往仅仅局限在北上广深,仅仅只有OLE为首的几家,演变成当前以永辉Bravo、冠超市等引领的全国各地高颜值精品超市全面开花,符合市场规律及趋势。

但从当前中国经济形势的层面来看,受累于房产占居民收入比例过大、经济转型低迷、失业率攀升等问题的拖累,在“旺盛的消费升级”的表象背后,遍地开花的精品超市可能会演变成一场比拼颜值、比拼投入,但真正消费总量却持平或持续萎缩的状况!

从这个角度而言,这场“转型升级、颜值提升”的行业集体行动,除了提高了卖场空间及城市的整体美学美感外,并不能给企业带来过多实质的差异化或独特的竞争优势。

(目前逐步盛行的购物中心内的主题街区、文创街区同样也面临差异化优势逐步被抵消以及经济趋紧背景下公众审美疲劳的问题)。

因此,对永辉而言,在度过了2016、2017二年高歌猛进的转型升级、高速扩张之后,2018年可能将面临“单店运营夯实、切实解决众多门店内涵式业绩增长”的问题与挑战!

跑的快,固然有先机优势,但在面临巨大的潜在危机与挑战时,也可能“亢龙有悔”。

如何化解这只“可能的黑天鹅”?

方法其实很简单:实事求是!可以升级,但不贸然升级,可以快速扩张,但不贸然扩张!

一是不在欠发达市场开精品店;特别不能为了开店而开店。

二是颜值、环境可以提升,但商品价格及档次不宜拔得太高!

三是商品组合始终以商圈内客群实际需求及购买力为导向;

永辉Bravo和超级物种乃至永辉生活固然都可圈可点,颜值及层次持续提升也符合老百姓审美观及消费升级的需求及趋势,但企业级次升上去了,团队是否会忘了“民生超市 百姓永辉”的初心?

(来源:圣航零售前沿资讯 人在坦途)