联商快讯：10月28日，家家悦发布2026年第三季度报告。

前三季度，公司实现营业收入132.97亿元，同比下降2.14%；归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元，同比增长6.04%；扣非净利润为2.00亿元，同比增长1.56%；经营活动产生的现金流量净额为16.22亿元。

整体看，家家悦收入端仍承压，利润端修复更明显，但三季度单季利润高增主要受所得税费用减少影响，盈利质量仍需结合后续经营表现观察。

三季度单季，家家悦实现营业收入43.31亿元，同比下降5.44%；归母净利润3195.34万元，同比增长40.35%；扣非净利润2327.33万元，同比增长46.48%。

公司明确表示，三季度归母净利润大幅增长，主要系所得税费用同比减少影响。这意味着，利润改善并非完全来自销售增长或毛利率大幅提升，而是税费端贡献了阶段性弹性。

从累计数据看，前三季度归母净利润同比增长6.04%，扣非净利润仅增长1.56%，主业盈利改善幅度仍较温和。不过，经营现金流保持稳健，前三季度经营活动现金流净额16.22亿元，同比增长2.39%，显示公司现金回款能力依然较强。

资产负债端也有积极变化。截至9月末，家家悦存货账面价值14.97亿元，较2025年末下降13.66%，库存去化较为明显；应收账款为1.34亿元，占营收比例极低，零售现销属性仍然突出。

截至报告期末，家家悦门店总数为1032家，其中直营门店886家、加盟店146家。三季度新开直营门店6家，关闭门店15家，关闭门店合同面积合计3.63万平方米。

分业态看，期末门店结构为：综合超市251家、社区生活超市380家、乡镇超市200家、零食店117家、好惠星折扣店6家、便利店等其他业态门店78家。与上半年末的1041家相比，门店总数继续小幅收缩。

这一趋势与家家悦近两年的经营策略一致：不再追求规模扩张，而是通过关店出清、门店调改和业态优化提升单店效率。2025年，公司完成大改门店44处；2026年上半年又完成大改门店27处，调改后门店在销售、客流和利润端均有所改善。

从区域结构看，前三季度山东省内直营门店营收96.57亿元，同比下降3.40%；省外直营门店营收23.86亿元，同比增长5.09%。省外市场继续成为收入增长的主要来源。

从业态表现看，综合超市营收同比增长1.45%，仍是最稳健的基本盘；社区生活超市、乡镇超市营收分别下降6.53%和5.36%；其他业态营收降幅达20.93%，零食店、折扣店等新业态仍在调整期。

这一分化说明，家家悦传统优势业态综合超市仍具韧性，但社区生活超市和乡镇超市受闭店、业态调整及下沉市场竞争影响，短期压力较大。零食店、折扣店等新业态此前扩张较快，目前也进入收缩和优化阶段。

家家悦当前经营逻辑已经比较清晰：通过关店、调改、供应链优化和费用管控提升盈利质量。前三季度存货下降、经营现金流稳健、省外收入增长，都是积极信号。

但收入端尚未企稳仍是最大隐忧。三季度单季营收下滑5.44%，且社区超市、乡镇超市和其他业态均出现较明显下滑。如果后续门店调改不能有效拉动同店增长，仅靠关店和税费因素带来的利润改善，持续性仍有限。

对区域商超企业而言，家家悦的样本意义在于：在消费复苏偏弱、线下零售竞争加剧的背景下，传统超市企业正从“规模扩张”转向“效率修复”。下一步，市场更应关注其四季度营收是否继续下滑、调改门店的同店表现，以及省外市场能否持续贡献增量。