出品/零售商业财经
撰文/史安杰
10月28日，万辰集团召开电话会议，国际资本市场部负责人钦天被问及新业态时，给出一番克制的表述：社区零售空间广阔，公司在部分区域开展新店型尝试，例如便利店和全品类硬折扣门店，是结合现有核心能力与硬折扣逻辑的初步探索。在单店模型充分跑通之前，公司不会设立激进目标和盲目复制扩张，并仅投入有限资源和精力，始终以主业健康发展为核心。
公开数据显示，2025年全年营收514.59亿元，归母净利润13.45亿元，同比增长358.09%，在营门店18314家。一家利润增速三倍半于营收的公司，谈及新业务时主动设下边界。
这场电话会议的特殊之处在于，“全品类硬折扣门店”首次出现在万辰的公开叙事里，手握近两万家在营门店的零食巨头，借这场会议，向行业展露了它在硬折扣赛道的真实意图。
万店底盘
供应链复用逻辑
万辰试水硬折扣的底气，来自两万家在营门店打磨出的供应链体系。
截至2026年9月中旬，好想来品牌签约门店突破23800家。鸣鸣很忙集团截至2026年10月末约29000家，两家合计占据量贩零食赛道75%以上的市场份额。
从2022年陆小馋在福建开出第一家店算起，万辰用四年时间，推动一家食用菌种植企业跻身中国第四大连锁零售企业行列。真正支撑供应链履约效率的在营门店，2025年末为18314家，2026年中约23800家。无论参照哪组数据，万辰稳居量贩零食赛道双寡头席位。
近两万家在营门店的底座，依托一套高速运转的仓配网络。2025年年报披露，公司拥有48个常温仓、9个冷链仓，绝大多数门店订单满足率超过99%。时至2026年10月电话会议前后，常温仓规模接近60个，支撑门店T+1直达补货，叠加智能补货算法与效期预警系统，平衡周转效率与履约服务体验。
这套仓配体系的延展性，正是硬折扣模型的核心支撑。万辰在深圳落地一间130平米的硬折扣超市，仓配体系、供应商网络、运营团队都有现成积累，只需要把零食赛道反复打磨成熟的供应链效率体系，向全新品类平移落地。零售行业的“供应链复用效应”表明，门店密度越高，边际履约成本越低，跨品类拓展的可行性就越强。
商品端的沉淀同样构成硬折扣的核心壁垒。万辰目前自有品牌SKU落在50到100个区间，自有品牌渗透率仍有上行空间。这套商品矩阵已经跑出标杆单品，好想来果汁茶上市4个月销售额破亿。
硬折扣行业的通用模型显示，自有品牌渗透率每提升10个百分点，毛利率可增厚3至5个百分点。万辰在零食赛道验证的自有品牌打法，正是它切入硬折扣超市的核心武器。
面向折扣超市赛道，万辰已经铺开多条测试线路。2024年12月，旗下来优品在合肥发布省钱超市业态，首店于2025年1月开业。2025年1月，好想来全食优选在江苏兴化开业。
同年，好想来存量门店完成两类折扣店型升级。叠加2026年初在深圳东莞落地的惠省嘉，一套多品牌、多区域、多店型的硬折扣试验矩阵成型。万辰做硬折扣并非从零开始的冒险，而是两万家门店供应链体系的自然延伸。
惠省嘉
低配奥乐齐
视线转向深圳宝安富通城，惠省嘉的第一家门店就开在这里。
惠省嘉省钱超市富通城店落址大型住宅社区底商，距离深圳机场约15分钟车程，选址避开城市核心商圈。店面约130平米，亮橘色与深棕色招牌拼接，中间一道白色斜线隔开，左侧标注惠省嘉，右侧标注省钱超市。这种选址逻辑，契合硬折扣行业“社区底商+低租金”的标准模型，把租金成本压到极致，让利给商品价格。
门店运营主体为漳州万驰商业管理有限公司，由南京万兴商业管理有限公司100%控股。南京万兴正是万辰集团承接好想来整体运营的主体，也曾操盘过量贩零食品牌陆小馋。惠省嘉属于集团直管项目，由核心团队亲自操盘。
操盘团队具备成熟的硬折扣基因。据联商网报道，项目由万辰集团总部直接主导，组建兼具沃尔玛与奥乐齐硬折扣运营经验的团队。品牌、商品、运营体系和原有好想来零食门店做隔离设计。收银系统留存集团关联痕迹，店内陈列很少出现好想来常规流通货品。这种“品牌隔离、供应链共享”的架构，是零售集团孵化硬折扣新业态的标准做法。
自有品牌构成门店最鲜明的特征。联商网实地调研信息显示，惠省嘉自有品牌商品占比约80%，覆盖粮油米面、调味品、家清日化、酒饮等基础民生品类。店内动线划分生鲜果蔬、面点冻品、米面粮油、零食杂货、水饮乳品、烘焙和收银七个区域。80%的自有品牌渗透率，已经接近奥乐齐德国总部的水平，远超国内多数硬折扣玩家。
价差构成门店核心吸引力。惠省嘉550毫升包装饮用水售价6毛钱，农夫山泉同规格售价1块。惠省嘉1升装4.0纯牛奶售价3块，旁边220毫升伊利舒化奶售价3块9。惠省嘉2升快洗洗衣液售价18块9，奥妙同规格产品售价29块9。这种价格带设计，瞄准的是对价格高度敏感的社区居民客群。
价格优势尚未转化为稳定客流。界面新闻记者在富通城店停留约半小时，仅见到5名周边居民入店，多数顾客短暂浏览后离店。单店模型的验证周期，比预想中更长。
扩张节奏同样释放明确信号。截至2026年5月初，惠省嘉在深圳和东莞合计开出约10家门店，深圳4家、东莞6家。到2026年上半年末，门店规模维持在10家上下，拓店节奏远慢于好想来主业。
从1月28日富通城店开业算起，半年周期之内，门店数量停留在10家。同期好想来零食门店从23800家扩充至30000家，半年净增6000多家。快慢对比之下，电话会议提及的有限资源投入得到印证。惠省嘉是万辰用130平米小店、10家试点门店、80%自有品牌占比，搭起的硬折扣模型试验场。
双线作战
多线矩阵布局
一个核心问题随之浮现，万辰为何要做硬折扣？
2025年，万辰净增门店下降超过五成，闭店数量翻倍，单店GMV下滑，营收增速从2024年的247.86%回落至59.17%。量贩零食赛道增长的天花板，逐步显现轮廓。行业数据显示，量贩零食的单店模型已经触顶，行业平均坪效从2023年的1.2万元/平米/年，回落至2025年的0.9万元/平米/年。
万辰没有沿用鸣鸣很忙在存量门店内迭代店型的路径，选择一条投入更重的路径，搭建独立品牌，组建独立团队，扎根华南从零搭建硬折扣体系。
这套硬折扣布局可以拆解为三层逻辑。
第一层，供应链的复用边界。万辰在电话会议中反复提及硬折扣逻辑具备普适性。零食赛道验证成型的去中间化、规模采购、自有品牌控价的打法，可以延伸应用至粮油、日化、乳品品类。两万家在营门店形成的采购体量，赋予万辰对接上游供应商时充足的议价空间。
据悉，惠省嘉4.0纯牛奶由南通红梅乳业代工生产，商标由漳州万驰直接许可使用。这套代工贴牌的运作方式，和好想来果汁茶的打造路径一脉相承。零售行业的“供应链复用模型”显示，当门店密度达到一定阈值，跨品类拓展的边际成本会显著下降。
第二层，双线测试的精巧设计。界面新闻捕捉到一则细节，当年三至四月，浙江、江苏多地好想来加盟商反馈，惠省嘉商品进入好想来门店配货清单，部分货架完成整节陈列。万辰同步推进两条硬折扣测试路径，华南直营惠省嘉门店，跑通完整硬折扣超市闭环。
存量加盟网络承载惠省嘉PB商品，低成本收集消费者对民生类自有品牌的反馈。一条路径节奏舒缓，聚焦业态模型验证。一条路径推进迅速，聚焦商品接受度测试。这套思路契合零售平台的“矩阵测试模型”，存量渠道能够摊薄硬折扣新品类的验证成本。
第三层，克制背后的战略耐心，电话会议对外传递的表态，面向市场释放预期指引。这份审慎姿态，对照2023年万辰一年净增9000多家门店的扩张节奏，反差清晰。硬折扣超市赛道2024年国内市场规模突破2000亿元，渗透率仅8%，盒马、美团、华润万家、奥乐齐均持续布局。
作为赛道后入局者，万辰最核心的竞争壁垒，来自两万家门店沉淀的供应链效率，以及对价格敏感客群消费习惯的长期理解。零售行业的“规模效应模型”显示，当门店网络达到一定密度，供应链效率会形成正向循环，这正是万辰敢于在硬折扣赛道慢下来的底气。
从食用菌主业转向量贩零食赛道，从陆小馋到好想来，从来优品省钱超市到惠省嘉，万辰每一轮调整，都踩在渠道变迁的节点之上。管理层在电话会议中提及，零食饮料12大品类市场规模落在3到4万亿区间，量贩零售渠道占比还维持在10%以内。量贩零食赛道依旧保有增长空间，万辰已经启动下一条增长曲线的铺垫。